Luego de bajar medio punto la expectativa de crecimiento para América Latina en 2025 (de 2,5% a 2%), el FMI advirtió sobre los riesgos que enfrentan las economías de la región y pidió que apliquen una mayor disciplina fiscal.
Las declaraciones se dieron durante la presentación del Monitor Fiscal del FMI, en medio de las reuniones de primavera (en el hemisferio norte) del organismo. La subdirectora del departamento de Asuntos Fiscales del FMI, Era Dabla-Norris, fue la encargada de referirse a América Latina y sostuvo que hay dos cuestiones que limitan la flexibilidad fiscal de la región.
“El primero es la rigidez del gasto. Me refiero a que existe un gran gasto obligatorio en pensiones, salarios y transferencias, lo que deja muy poco margen para la flexibilidad fiscal. Al mismo tiempo, como en muchas otras economías de mercados emergentes y en desarrollo, la presión sobre el gasto está en aumento. Existe una creciente demanda de servicios sociales, infraestructura y adaptación al cambio climático, y todo esto ejerce presión sobre el presupuesto”, explicó.
Dabla-Norris recordó que, desde la pandemia, los países latinoamericanos elaboraron planes fiscales ambiciosos. Sin embargo, puntualizó que la suba de los gastos erosionó las mejoras en materia de ingresos. Para financiar esa diferencia, explicó, se vio un aumento de los niveles de deuda en muchos países de la región.
“El desafío radica en que nos encontramos en un mundo con mayor incertidumbre que hace apenas seis meses. Por lo tanto, es fundamental que los países de la región implementen, como mínimo, los planes de consolidación fiscal anunciados, dentro de marcos creíbles a mediano plazo”, sostuvo la funcionaria.
“Muchos países de América Latina y el Caribe cuentan con reglas fiscales. Deben implementarlas, gastar eficientemente y pensar en los tipos de reformas fiscales necesarias”, agregó. Y detalló que esas decisiones pueden tener que ver con movilizar ingresos, priorizar o repriorizar gastos para hacer inversión social o en infraestructura, entre otros fines.
Los tres desafíos que enfrentan los países emergentes
Los países de América Latina están dentro del grupo de “emergentes”. Según el FMI, este conjunto enfrenta tres desafíos:
- La creciente incertidumbre sobre los aranceles y las políticas asociadas. “En el Monitor Fiscal, observamos que la incertidumbre geoeconómica, en particular, y su escalada, puede aumentar la deuda a medio plazo en aproximadamente 4,5 puntos porcentuales. Y, en el caso de las economías emergentes, en particular, podría alcanzar el 6% del PBI”, señaló Dabla-Norris.
- La mayor volatilidad de las condiciones financieras en Estados Unidos, que según la analista del FMI puede extenderse s otras economías y aumentar el costo de las emisiones de deuda (riesgo país). “Un aumento de 100 puntos básicos en el rendimiento nominal de los bonos del Tesoro estadounidense se traduce en un aumento de 100 puntos básicos en los costos de endeudamiento de las economías de mercados emergentes”, resaltó.
- Los altos niveles de deuda en muchas economías emergentes y en desarrollo. Por lo tanto, los gastos por intereses son proporcionalmente muy altos y están consumiendo una mayor parte del presupuesto.
A modo de conclusión, la funcionaria del FMI sostuvo: “Los países deben considerar la implementación de un ajuste fiscal gradual dentro de un marco fiscal creíble a mediano plazo”.
“En el caso de las economías de mercados emergentes y en desarrollo, donde los ingresos fiscales son bajos, pueden movilizar ingresos adicionales ampliando el margen fiscal; eliminar los subsidios energéticos y otros tipos de subsidios que puedan ser distorsionantes; encontrar maneras de reordenar el gasto; y, lo más importante, pueden pensar en las políticas necesarias para impulsar el crecimiento, ya que eso realmente puede ayudar a aliviar estas disyuntivas fiscales”, cerró.
